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人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

来源：中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

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原标题：人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

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　　中新网9月17日电 (中新财经记者谢艺观)继9月15日离岸人民币兑美元跌破7.0关口后，9月16日，在岸人民币兑美元亦“破7”，为2020年7月以来首次。　　人民币汇率“破7”意味着什么？会给日常生活、企业出口乃至资本市场带来什么影响？人民币会否持续贬值？　　在岸人民币兑美元走势图。　　人民币汇率“破7”，超出了合理区间？　　央行有关负责人回应人民币“破7”时曾述：人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落。　　“这种阶段性的短期小幅贬值是正常的，人民币汇率本就是双向波动。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向记者表示，人民币汇率基本在6到7左右波动，“破7”仍然在合理区间范围内，人民币汇率依旧是稳定的。　　这次“破7”源于美国货币政策？　　人民币汇率时隔两年后再次“破7”，在民生银行首席经济学家温彬看来，主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响，随着美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值。　　近期，美联储多次释放加息信号。美国8月CPI同比上升8.3%，超出市场预期，亦让美国市场上加息议论纷起，最近美元指数再度走强。　　国金证券认为，中美政策利率持续分化下，中美10年期国债收益率自8月5日起再度倒挂并快速走阔，也对人民币汇率形成一定的压制。　　人民币汇率走低将利好出口企业？　　在董登新看来，“人民币适度贬值对刺激国内产品出口或会有所帮助。扩大出口后，对经济增长也会有拉动作用。”　　国金证券也表示，人民币贬值，将进一步提高部分出口占比较高行业的价格竞争性优势。出口业务的海外收入也有望受益于汇兑收益，人民币贬值或将进一步增厚出口导向型企业的利润。　　不过，商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为，人民币汇率贬值也是一把双刃剑。出口企业靠人民币汇率贬值增加了收入，但如果使用过多的进口原材料、零部件，很可能也会因为人民币汇率贬值而增加支出。　　人民币贬值对日常生活有影响吗？　　在很多人印象中，人民币贬值后，出国留学、海淘购物等会增加成本。但若只呆在国内，买本国的商品，是不是就没什么影响？　　综合观点看，虽然人民币兑美元汇率贬值对老百姓日常生活及物价影响相对偏小，但全球是个统一的大市场，一些进口原材料等价格上升，会增加企业生产成本，进而影响到商品价格。如果我们购买这些商品，支出也会有所增加。　　不过，人民币兑美元汇率虽有所走弱，但对一篮子货币依然保持稳定。这也意味着，如果我们去以非美元作为主要结算货币的国家留学、购物，或不需付出额外成本。　　人民币兑美元贬值会影响股市？　　平安证券认为，人民币汇率与股票价格均是市场定价的结果，二者的相关性更多体现在是否受到相同因子的影响以及两个市场之间的交叉影响，而非互为因果关系。　　“其中，经济增长、流动性、外部事件等均会影响跨境资本流动以及金融资产的预期收益率，基本面和偶发事件对于汇率和股市的影响趋于同步共振，而流动性的影响各有异同，另外，外资行为波动可能在一定程度上放大A股市场波动。”平安证券称。　　虽然很多人担心，人民币贬值下，资本会外流。但8月结售汇数据显示，境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善。　　国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模，直接投资等渠道外资流入稳中有增。　　现在是买美元、黄金的好时机吗？　　人民币贬值下，该如何配置资产，黄金或美元是不是好选择？　　董登新表示，投资要有长远观念，需从长期走势来做出判断。“目前人民币汇率仍然处在一个稳定的区间，基本上不会对投资者的预期有太大改变。”　　“黄金是跟美元挂钩的，金价的波动和美元汇率的波动具有很强的关联度。简单来说，美元升值，黄金就贬值。”董登新说，目前来讲，黄金仍处在高位，如果美元继续升值，黄金恐大幅贬值，所以投资黄金风险是非常大的。　　“在现在这一特殊时期，现金为王。手中持有现金，随时可在好的低点介入，获得可观的收益。”董登新补充道。　　人民币是否会持续贬值？　　温彬认为，从我国经济基本面看，预计三季度GDP增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。　　9月15日起，央行将金融机构外汇存款准备金率从8%下调2个百分点至6%，这是本轮人民币修复高估行情中的第二次下调。　　“复盘近年该工具的操作历史后可以看出，调整外汇存款准备金率有较好的逆周期调节效果。”财通证券分析师李跃博说，如果人民币贬值压力持续，央行的逆周期调节政策工具箱内还有逆周期调节因子、离岸央票、远期售汇风险准备金、外汇储备等可供使用。(完)

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人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

来源：中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

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人民币汇率跌破7.34，未来怎么走？专家：不会出现“单边市”_腾讯新闻

人民币汇率跌破7.34，未来怎么走？专家：不会出现“单边市”

近期，人民币汇率波动引发市场高度关注。17日，离岸人民币兑美元跌破7.34关口，连续五日共跌超800个基点，创2022年11月初以来新低。在岸人民币汇率也徘徊至7.3关口附近。

受汇率波动影响，留学、海外购物的成本增加。现在兑换10000美元比半年前多花约4000元人民币。不过，汇率下降也给出口带来利好。

从中长期来看，人民币贬值空间不大，汇率继续在合理均衡水平上保持基本稳定有坚实的基本面支撑。

短期因素叠加引发汇率波动

17日凌晨，离岸人民币兑美元盘中跌破7.34关口，至日低7.3419，创2022年11月初以来新低。

中信证券首席经济学家明明分析称，美元指数于4月中旬后持续走强，6月以来虽有所回落但仍处高位，对人民币汇率形成被动贬值压力。近期人民币汇率在美元指数高位震荡的情况下明显承压。后续人民币企稳甚至转为升值的关键影响因素仍在于国内经济基本面的修复幅度和持续性，尤其是内需的修复。

中美利差因素也为多个专家所提及。“为推动国内经济持续回升向好，中国人民银行公布的中期借贷便利利率于6月、8月下降，相反美联储加息预期仍存，中美货币政策延续分化态势。”中国民生银行首席经济学家温彬如是分析。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前经济复苏势头仍然偏弱，加之近期外贸数据的疲软对汇市情绪产生了一定影响。

汇率波动对留学和出口等有影响

美国秋季开学期将至，受人民币贬值影响，在美国加利福尼亚州求学的佳颖(化名)发现，这学期的学费比上学期要多交大约15000元人民币。不仅如此，生活费和房租也需要多花更多的人民币。

“海淘、美代的价格优势也受影响。”在汇率波动下，不少消费者发现，在美国网站购物的花费也上涨了。

不过，人民币兑美元贬值对中国货物出口却是好消息。中国银行高级研究员王有鑫表示，汇率下跌将对出口带来一定提振作用，将提高出口产品的价格竞争力，稳定出口市场份额，一定程度上改善国际收支情况。

不过，王有鑫表示，对此也不能过分解读，目前出口部门面临的压力是全球普遍现象，根本上还是当前全球经济增速放缓、外需疲软导致的。下半年预计欧美等主要发达经济体经济下行压力可能还会进一步加大，外需整体情况仍不理想。除了要发挥汇率对国际收支的调节功能外，可能还需要配合其他稳外贸、刺激出口的措施来共同应对。

稳汇率“工具箱”里还有这些储备

维持汇率稳定是当前重要的课题之一。7月召开的中共中央政治局会议要求，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。央行也强调要“防止汇率大起大落”。

“目前监管机构已通过发行离岸央票、上调跨境融资宏观审慎调节参数等手段来实施逆周期管理。”王有鑫提到，结合过去经验，我国宏观审慎政策工具体系非常完善，政策工具储备丰富，如有必要，还可以考虑通过预期引导、调整远期售汇风险准备金率、外汇存款准备金率、企业境外放款宏观审慎调节参数以及跨境融资宏观杠杆率等工具。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟对媒体表示，考虑到美联储加息步伐已近尾声，我国宏观经济基础好、实力强、信心足，外汇政策工具箱办法多、工具全，预计7.3将是人民币在三季度的最低点位。

“后续汇率走势将继续受到美元指数、其他主要经济体经济表现与政策取向以及我国宏观经济基本面等因素的影响，虽然仍会有一定波动，人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定。”庞溟称。

投资者对中长期人民币走势看好

专家认为，虽然近期人民币汇率波动有所加大，但人民币汇率与国内短期基本面、市场供求等波动较为一致，市场并未出现恐慌单边走势，属于正常市场波动。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，凭借宏观经济、国际收支、外汇储备“三个大盘”的支撑，在市场化的汇率形成机制下，人民币汇率不会出现“单边市”，而且汇率灵活为实施自主的货币政策创造了条件。

近期的多个消息面也支撑了上述观点。王青提到，8月MLF操作利率再度下降也显示，当前宏观政策调控力度正在加大，三季度实际经济复苏动能大概率转强。围绕基本面，王青进一步谈到，在7月24日中央政治局会议对房地产行业运行态势给出新的判断后，下一步房地产行业支持政策有望加码，行业风险也将得到有效控制。随着经济基本面改善，人民币汇率将得到支撑。这是当前与4月到6月人民币贬值阶段的最大不同。

对于人民币汇率的中长期走势，市场预期较为乐观。例如，国开行近日发布消息，拟于近期发行境外美元债，所募资金将主要用于支持上海自贸区建设及业务发展。对此，招商证券研究发展中心副总监谢亚轩表示，从境外募集美元资金调入境内使用，这有利于改善国内的美元流动性状况，对人民币汇率形成支撑。

谢亚轩表示，“境外美元债能够成功发行、募集到所需资金，意味着境外投资者积极认购，这也体现出尽管当前全球美元流动性比较紧张，境外发债利率比较高，但投资者从中长期来看仍然十分看好国开行的信用状况，并看好人民币长期的稳健走势。”

上游新闻综合自财联社、中新网、金融时报、央视新闻

编辑：陈璐

责编：吴忠兰

审核：冯飞

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人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

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张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景_腾讯新闻

张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景

张明系中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任，中国首席经济学家论坛理事

注：本文发表于《清华金融评论》2022年第10期，转载请务必注明出处。由于发表时间问题，本文或未能反映外汇市场最新变化。更新的文章请参见国家金融与发展实验室2022年第3季度人民币汇率季报。

一、表现：贬值不是因为人民币太弱、而是美元太强

2021年底至2022年9月9日，人民币兑美元汇率中间价由6.37下降至6.91，贬值了8.4%。近期人民币兑美元汇率中间价是否会破7，引发了国内外金融市场高度关注。

事实上，今年以来，人民币兑美元汇率显著贬值，根本原因不是人民币太弱，而是美元太强。例如，今年9月初人民币兑CFETS货币篮的汇率指数，基本上与去年年底相当。相比之下，刻画美元相对于其他主要发达国家货币强弱的美元指数，在去年年底至今年9月上旬则上升了13.7%。

2022年是美元狂飙突进的一年。在新冠疫情爆发后，美国政府实施了有史以来最为激进的财政货币刺激方案，且财政刺激主要投放在消费端。从2021年下半年起，随着美国经济的反弹、失业率的下降，以及生产复苏滞后于消费复苏，美国的通货膨胀率急剧攀升。截至2022年7月，美国CPI以及核心CPI同比增速分别达到8.5%与5.9%，显著超出美联储的货币政策目标。国内通胀率的飙升倒逼美联储不得不加快缩减QE、加息与缩表的进度。2022年3、5、6、7月，美联储分别宣布加息25、50、75与75个基点，短短五个月内累计加息225个基点，相当于美联储在2015年至2018年加息幅度的总和。

美联储加息造成美国国内短长期利率均显著攀升，拉大了与其他主要经济体的息差，由此造成的资本流动与货币升贬值预期导致其他主要货币均对美元大幅贬值。例如，2021年底至2022年9月9日，美元指数由95.67上升至108.80，上升了13.7%。同期内，欧元、英镑、日元兑美元汇率分别贬值了11.0%、14.1%与23.9%，这三种货币兑美元汇率均达到最近20年来新低。其中欧元兑美元汇率近期跌破1比1平价，日元兑美元汇率跌破1美元兑140日元大关，均引起了有关各方广泛关注。

欧元、英镑、日元对美元汇率显著贬值，目前来看主要有两个原因。原因之一，是俄乌冲突爆发造成全球大宗商品价格显著上涨，尤其是能源与食品价格。欧元区、英国与日本对大宗商品的进口依赖度均较高，因此这一冲击导致上述经济体面临进口成本上升、贸易赤字增加，从而造成本币贬值压力。原因之二，是美联储陡峭的加息缩表拉大了美国与上述经济体之间的短长期息差。其中，欧洲央行与英格兰央行均选择跟随美联储加息，而考虑到本国经济尚未过热与物价尚未高涨，日本央行选择按兵不动，这是为何今年日元兑美元汇率贬值幅度最大的重要原因。尤其是近期美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行行长会议上做出强硬表态发言后，全球市场对美联储通过加息缩表来遏制通胀的看法由鸽转鹰，从而导致美国10年期国债收益率显著上升，造成其他主要货币对美元的新一轮贬值。

相比之下，人民币兑美元汇率的贬值幅度显著低于欧元、英镑与日元，这说明相比于其他主要货币，人民币兑美元依然保持了相对稳定。这充分说明了，当前这轮人民币兑美元贬值，根本原因在于美元太强。

二、成因：中美利差拉大与短期资本外流

中美10年期国债收益率利差明显拉大，以及由此导致的短期资本外流是导致当前人民币兑美元汇率急贬的最重要原因。

2022年人民币兑美元贬值的最重要原因是中美长期利差的迅速拉大。当前，美国经济增速非常强劲，而中国经济增速较为疲弱。在此背景下，美联储实施了加速从紧的货币政策，例如从缩减量宽规模到连续加息再到加快缩表；而中国央行实施了较为宽松的货币政策，例如今年以来的降准与多次降息。两国货币政策的差异造成了两国长期利率的反向变动，也即美国10年期国债收益率显著上升，而中国10年期国债收益率显著下降。在今年4月份，中美长期利差开始倒挂。到目前为止，美国10年期国债收益率要比中国10年期国债收益率高40-50个基点。

2022年年初至今，人民币兑美元汇率走势呈现出“盘整—急贬—盘整—急贬”的特征。年内人民币兑美元汇率发生两次急贬。第一次急贬是2022年4月20日至5月13日，人民币兑美元汇率中间价贬值了6.1%；第二次急贬是2022年8月15日至9月2日，人民币兑美元汇率中间价贬值了2.2%。这两次急贬期间，第一次出现了中美利差急剧缩小与倒挂，第二次则是美中利差迅速拉大。

中美利差倒挂并不断扩大，这会引发跨境资本从中国到美国的流动，从而压低人民币兑美元汇率。中国面临的短期资本外流在今年二季度就已经变得比较明显了。从高频数据来看，在金融账户中，无论是证券投资还是其他投资（跨境借贷）都出现了比较明显的外流。证券投资的持续较大规模净流出是当前中国国际收支的新现象，这从侧面反映了中国开放国内金融市场的努力。持续的短期资本外流会加剧国内外汇市场上美元供不应求的状况，从而导致人民币兑美元汇率面临贬值压力。

三、应对：容忍适度贬值与依然充足的弹药库

从短期来看，美国的通货膨胀率仍将处于高位，这将倒逼美联储继续实施加息缩表。中国是大型开放经济体，在货币政策与汇率政策的选择上，无疑会以货币政策为主。货币政策要根据国内宏观经济基本面来制定。当前中国经济的主要矛盾是总需求不足，经济增速显著低于潜在增速，存在负面产出缺口。此外，8月份的通货膨胀率明显回落。因此，当前货币政策必须继续保持宽松，不排除进一步降息的可能性。事实上，人民币汇率的稳定性，归根结底取决于中国经济基本面的健康程度。

值得一提的是，当前在全球主要货币都对美元大幅贬值的前提下，人民币兑美元汇率的适度贬值有助于维持人民币有效汇率的平稳，这对于包括出口在内的中国经济而言不是坏事。

7.0虽然是重要的整数关口，但对国内外投资者而言的重要性并没有我们想象中那么强。一方面，在2015年811汇改之后，我们曾经数次跌破7.0，并没有引发人民币兑美元汇率的大幅贬值。另一方面，目前中国央行防范本币汇率大幅贬值的工具箱依然工具多样、弹药充足。

近日，央行宣布，2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。从直接的层面来看，央行下调金融机构外汇存款准备金率，意味着金融机构有更多的外汇资金可以动用，这将有助于改善当前国内外汇市场上美元供不应求的状况，进而缓解人民币兑美元汇率贬值压力。从间接的层面来看，央行此举释放了自己将会努力维持人民币兑美元汇率稳定的信号，有助于增强市场主体对汇率稳定的信心。

中国央行维持人民币兑美元汇率稳定的工具还相当充分，包括并不限于：第一，通过启用逆周期因子来维持人民币兑美元汇率中间价的稳定；第二，加强对短期资本外流的管制。由于中国央行并未全面开放资本账户，因此一旦出现持续大规模资本外流，中国央行可以收紧对短期资本外流的限制，这既可以包括数量限制，也可以包括诸如托宾税这样的价格工具。因此，在中国很难出现人民币汇率贬值预期与短期资本持续大规模外流之间的恶性循环。第三，实施外汇方面的逆周期宏观审慎监管，例如这次下调金融机构外汇存款准备金率就是此类政策的体现之一，其他工具还包括可以提高金融机构远期售汇的风险准备金率等；第四，央行可以在国内外汇市场上出售外汇储备以维持本币汇率稳定；第五，央行可以通过窗口指导，要求主要商业银行短期内不要进行可能导致人民币兑美元汇率贬值的各种操作；第六，在811汇改之后人民币兑美元汇率快速贬值期间，中国央行还曾经通过特定方式来干预香港离岸市场，不让离岸市场与在岸市场的汇率差价变得过大。最后必须指出的是，汇率的稳定源自经济基本面的稳定。通过扩张性财政货币政策来消除产出缺口，让中国经济增速尽快回归潜在增速附近，这才是维持汇率稳定的治本之策。

我们的研究发现，在今年人民币兑美元汇率两次急贬期间，中国央行有选择地在重要时间节点上启用了逆周期因子，但持续时间非常短暂。在人民币汇率第一次急贬期间，今年5月5日和6日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度分别为0.64%和0.39%。在人民币汇率第二次急贬期间，2022年8月30日、9月1日和2日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度分别为0.46%、0.29%和0.22%。

我们的研究表明，今年3、5、6、7月，在美联储宣布加息之后的1-3天内，人民币兑美元汇率中间价都有超预期的变动，这意味着中国央行可以有意采用逆周期因子来对冲美联储加息对本币汇率的负面冲击。例如，美东时间2022年3月16日，美联储宣布加息25个基点，3月17日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度为0.20%。又如，美东时间2022年7月27日，美联储宣布加息75个基点，7月28日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度为0.33%。简言之，在2022年，中国央行似乎已经开始有选择、有节制地启用逆周期因子来维持人民币兑美元汇率的基本稳定。

不过，正如我们此前的研究所指出的，逆周期因子的调节虽然能够稳定人民币兑美元汇率的短期波动，但也会增加人民币兑美元汇率形成机制的不确定性，甚至在一定程度上影响外汇远期市场的发展。因此，我们并不建议中国央行主要通过逆周期因子来稳定汇率。

一旦短期内人民币兑美元汇率面临持续较快贬值压力，中国央行一方面应该继续容忍人民币兑美元汇率的适度贬值、增强人民币汇率形成机制弹性。事实上，近年来，中国央行对人民币汇率波动的容忍程度已经明显提高，人民币兑美元汇率在较长时间里已经呈现出清洁浮动的特征。另一方面中国央行应该综合运用外汇宏观审慎管理工具、资本流动管理、前瞻性预期引导等手段来维持本币汇率稳定。

四、展望：人民币兑美元汇率有望先贬后升

今年人民币兑美元汇率走势，的确与美元指数走势高度相关。要评估美元指数走势，主要得看美国与欧元区、日本与英国的相对境况。当前欧元区、英国与日本饱受俄乌冲突导致的能源价格暴涨的影响，短期内面临的滞胀压力远大于美国。由于实现了能源自给，目前美国经济抵御外部冲击的能力事实上更强。这就意味着，在未来一段时间内，美元指数有望持续在高位盘整，不排除继续上升的可能性，例如在100-115的区间内波动。一旦美元指数继续走高，则人民币兑美元汇率将继续面临贬值压力。

在2022年的剩余时间内，人民币兑美元汇率可能在7.0-7.4区间内波动。笔者认为，由于以下两方面原因，2023年下半年，人民币有望对美元显著反弹：其一，本轮美联储加息周期可能将在2023年第二季度结束；其二，2023年中国经济增速有望显著反弹，而美国经济增速可能明显下行。

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人民币兑美元汇率跌破7.2 贬值主要原因和最大风险在哪里 - BBC News 中文

美元汇率跌破7.2 贬值主要原因和最大风险在哪里 - BBC News 中文BBC News, 中文跳过此内容繁分类主页国际两岸英国科技财经视频材料BBC英伦网主页国际两岸英国科技财经视频材料BBC英伦网人民币兑美元汇率跌破7.2 贬值主要原因和最大风险在哪里2022年9月30日图像来源，Getty Images9月28日，离岸美元兑人民币汇率跌破7.2，是2011年有该数据后的人民币的最低值；也是在岸美元兑人民币汇率，自2008年以来的最低值。近期，人民币兑美元不断贬值，9月15日，美元兑人民币汇率突破“7”这个心理关口，然而之后贬值加速，不到两周就突破了7.2。人民币快速贬值也引来中国央行对外汇市场的干预，9月28日起，远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，但并未阻止当日突破7.2。美联储强势加息下中国挽救经济陷入两难境地美联储加息与股市、房贷和经济“硬着陆”美国通胀暴涨超预期从战争到选举的四大影响分析称，美元大幅上涨的一个重要原因是英国大规模减税政策，致使英镑暴跌。28日晚，英国央行下场救市，宣布临时购买英国长期国债。9月29日，美元兑人民币汇率回到7.15，较最低点上涨逾1000个基点。值得一提的是，人民币兑美元有所贬值，但贬值幅度仅为同期美元指数（美元兑六个主要国际货币汇率的加权平均数）升值幅度的一半；人民币兑欧元、英镑、日元明显升值，在国际货币市场还属于相对强势的货币。“保七”的心理关口图像来源，Getty Images长期以来，人民币兑美元汇率存在“保七”的心理关口。2008年次贷危机时，人民币大幅升值，美元兑人民币汇率从7.8一路下跌到6.8。中国央行为了稳定人民币汇率，盯住美元，使人民币汇率稳定在6.8-6.89。2016年，人民币面临贬值压力，美元兑人民币中间价一度达6.96，中国央行动用大量外汇使汇率停在7元大关之前。此后，市场对“保七”形成心理预期，认为央行会动用政策手段使汇率稳定低于这个数字。因为一旦突破这个关口，可能导致投资者对人民币未来贬值的预期进一步放大，使外资加速撤离，届时稳定汇率的难度将大大增加。2019年8月5日，受当时中美贸易战影响，人民币兑美元汇率破7元关口，创逾11年新低。当时央行官员出面淡化“破七”的意义，称这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。之后人民币在之后升值，一度达到6.3。今年9月15日再次“破七”时市场反映并不强烈，但不到两周急跌到7.2，引起了更多讨论。影响汇率的因素影响汇率的一个重要因素是“供求”关系。对人民币的需求增加，其价值就会提高，也就会升值。除此之外还有其他许多因素，包括：经济：经济强势，货币就会坚挺，因为其他国家要来投资，需要当地货币才能实现，这就会提升需求。储蓄：比如，中国央行加息，涨利率，人民币储蓄和投资的吸引力就会增强，因为回报率更高。这样，对人民币的需求就会增加。美元这一轮升值，就是因为美联储加息导致。国库：官方银行的帐目状况——或者说存了多少钱、欠了多少债——也会影响汇率。投机：汇率受货币投机者——根据对未来事件的期待值买卖货币的人——影响相当大。汇率的当日浮动绝大多数都取决于投机者的动作，或者他们对一个国家经济前景的信心。美元为什么会上涨图像来源，Getty Images既然人民币贬值是因为美元大幅上涨，那么美元为何涨得这么快？因为，美联储近期为了控制通胀而多次大幅加息。美联储加息后，意味着更高的利息回报和金融资产回报，这会导致新兴市场的国际资金，回头流入美国市场。对于新兴经济体而言，美元流出，会使本国货币面临贬值压力，中国就是其中之一。但贬值并非全无好处，对于制造业大国中国而言，人民币贬值就有利于中国外贸订单。因为对于其他国家而言，人民币贬值意味着中国商品变得更便宜，更有竞争力，也就能吸引更多订单。贬值带来的风险对于新兴市场国家而言，货币快速贬值隐藏着巨大风险。比如，在1994年的美联储加息周期中，新兴市场国家货币迅速贬值，其中墨西哥尤甚，货币大幅贬值，市场恐慌情绪蔓延，大量资本从墨西哥流出，国际收支情况恶化，直接导致了墨西哥国内爆发大规模的货币危机。2018年9月，美元走强，也带来了一波新兴市场货币贬值潮。香港中文大学助理教授胡荣分析，深层原因是在2008年金融危机后，新兴市场国家趁着美元贬值，借债较多，远超自身的承受能力。因此当美元升值和利率上升时，他们无力偿还，导致货币和经济的崩溃。就中国而言，人民币贬值可能激发资本外流，或者给资产泡沫带来很大压力，因此中国也不希望人民币贬值过快。川财证券首席经济学家陈雳也撰文分析，人民币贬值会对中国经济社会造成广泛的影响——首先是外资或受到汇率波动加剧的影响流出中国资本市场，其次以人民币计价的资产贬值压力增大，也不利于中国进口产业的长期发展。相关主题内容美国货币市场中國更多相关内容美联储强势加息下中国挽救经济陷入两难境地2022年6月24日美联储加息与股市、房贷和经济“硬着陆”2022年5月19日美国通胀暴涨超预期从战争到选举的四大影响2022年6月15日头条新闻金门渔船翻覆事件余波未了两岸海空界线默契逐步失效2024年3月11日中国被指透过寄宿学校制度压缩藏语教育2024年3月10日视频, “我没有被社会逼着走了” 不再避讳“肌肉女”的中国女性1 小时前特别推荐以色列有可能“消灭”哈马斯吗？2024年3月5日恒指再近历史低点香港走向“国际金融中心遗址”还是寄望“由治及兴”2024年1月30日北京施压与台湾“断交潮”持续：民众有何看法？邦交国会否“清零”？2024年1月25日中国外商直接投资首次转负外企对中国失去兴趣了吗？2023年11月16日“热辣滚烫”的贾玲何以打破中国电影春节票房纪录2024年2月20日美国大选2024：为何特朗普仍如此受共和党人欢迎2024年1月17日偏离传统叙事用文学和音乐记录自己的第二代台湾裔美国人2024年2月16日焦虑的Z世代正在重塑“中国梦”2024年1月4日中国渔船翻覆事件：渔民家属抵金门中国海警登台湾观光船临检2024年2月21日热读1金门渔船翻覆事件余波未了两岸海空界线默契逐步失效2追拍艺妓造成滋扰日本京都禁游客入小巷3中国被指透过寄宿学校制度压缩藏语教育4中国两会：总理记者会被取消打破30年惯例5中国外长批评美国对华打压到“匪夷所思”的程度6中国两会2024：北京能否为陷入困境的经济找到出路7穆斯林斋月：解疑你可能误解的六件事最近更新： 2019年5月7日8中国两会2024：有哪些重要的关注点9中国渔船金门翻覆事件后，为何两岸官方都保持低调？10中国两会：GDP增速目标仍维持5% 分析称实现该目标更具挑战性BBC News, 中文BBC值得信赖的原因使用条款隐私政策Cookies联络BBCDo not share or sell my info© 2024 BBC. BBC对外部网站内容不负责任。阅读了解我们对待外部链接的

人民币汇率年内首次破「7」，这意味着什么？背后原因有哪些？影响有多大？ - 知乎

人民币汇率年内首次破「7」，这意味着什么？背后原因有哪些？影响有多大？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册经济汇率股市分析人民币汇率人民币兑美元汇率人民币汇率年内首次破「7」，这意味着什么？背后原因有哪些？影响有多大？人民币汇率今年首次破“7”。5月17日、5月18日，延续数月跌势的离岸人民币（CNH）、在岸人民币（CNY）相继突破7.0整数关口，截至5月20日，在…显示全部关注者561被浏览1,401,335关注问题写回答邀请回答19 条评论分享189 个回答默认排序王克丹2022 年度新知答主关注在美联储持续加息和我国货币政策持续降息下，汇报表现还是比较稳定的，注意稳定的汇率不意味着固定汇率，固定汇率的操作难度太大，且往往存在明显的套利空间，现在再小的经济体，也很少选择固定的汇率，而是在不可能三角中倾向于固定的汇率。比如我国就有两套系统，一套是我国内地的货币政策独立性和相对稳定的汇率，而香港则充当内地与国际资本市场交互的中转站，内地资本自由流动的限制是一堵墙，一方面保护了内部脆弱的金融体系，另一方面也限制了国外对内地的投资，香港的重要地位就得以体现，更加接近于西方的经济制度，同时选择资本自由流动和相对稳定的汇率，给国际资本向我国投资提供了背书，简单来说就是外汇管制下，能进的来，也要能出的去，这也能理解大部分的国际资本都是依靠香港来内度投资，且近十几年呈现出占比上涨的趋势，约从60%上涨到70%。了解完我国对外现状以后，再来看这个问题，首先美元并没有出现降息周期，虽然市场不少人总是一厢情愿的认为美联储顶不住压力会开启降息周期，至少现在来看不太现实。而我国持续的采取中性偏宽松的货币政策，之所以在这里采用“中性”，也是为了和官方的表态一致。其次，中美出现了明显的利差，虽然很不想展示某行的产品，但显然对于这种情况下市场总是用脚投票，一方面本币存款利率持续下调，另一方面美元存款利率高位。最后，我国的汇率稳定一方面得益于不可能三角的选择，另外不可忽视的原因是外贸强势，你得有能力去维护本币的稳定，而背书则是工业产能和强大外汇储备，这些钱可都是劳动力红利几十年的积累。汇率破7是先出现离岸人民币汇率，比如香港，再滞后一点在岸人民币也破7，正如当时离岸人民币的讨论，7只是一个连续数字中的一个点，就和购物99.9元和100元其实只差1毛钱，但给人的感受是不同的，本身6.9和破7差异也不大。重要的是，我国产能相对于消费过剩，结果就是较高的失业压力，即便有灵活就业的粉饰，年轻人的失业率依旧维持高位，而现在更加路劲依赖的靠刺激外需来出清产能和维持就业率，本币贬值有利于出口，本身进口就已经逐渐出现同比下滑，这时适当的允许本币贬值是利于经济增速的，毕竟资产泡沫投资做的经济增速和制造业和实体经济的贡献，在数字上可能有差异，但在居民的生活质量和财富流转中却差异很大。我们经济体有足够的筹码来稳定汇率，关键在于哪一种干预利于解决现在的经济发展问题，如果能够稳就业以及做高经济增速，仅从外贸角度来看，汇率适当的再贬值一些大概也还是可以接受的。编辑于 2023-05-22 10:33赞同 29162 条评论分享收藏喜欢收起星话大白金融等 2 个话题下的优秀答主关注5月17日，离岸人民币汇率破7大关。一时间，马上又各种制造焦虑的观点出来刷屏。虽然类似制造焦虑在过去几年都很常见。但最近几个月，特别频繁。通胀稍微一涨，就说要大通胀。通胀稍微一跌，就说要大通缩。连续7个月减持美债，他们视而不见。一个月增持美债，就到处刷屏要接盘。人民币汇率稍微升值，就说外贸要完。人民币汇率稍微贬值，就说汇率要完。在这些人的嘴里，搞得我们天天要完一样。他们眼里，金融市场都不能有些正常波动，非要心电图走成直线一样，稍有涨跌，都能渲染得很夸张。去年10月，人民币汇率一度贬值破7.3的时候，也同样有一堆人喊着汇率要完了，动辄就说汇率要直奔8，渲染恐慌情绪。结果，在随后几个月时间里，人民币汇率一口气从7.37，升值回6.7。最近这三个月，才慢慢又贬值回7附近。其实这都还属于金融市场的正常波动，并不需要过度去解读。虽然我们现在经济下行压力确实比较大，毕竟当前是整个世界经济不景气，欧美高通胀叠加美联储激进加息，让欧美消费萎靡，也使得依赖于欧美消费市场的越南和韩国的出口数据都是史诗级暴跌。但我们经济还是比较有韧性，怎么也不至于成某些人嘴里天天要完的模样。倒是美国当前债务上限扯皮大戏还在持续，让美债违约的可能性上升。虽然两党最后时刻达成妥协的可能性更大，但即使6月美债提高债务上限，未来半年即将发行的万亿美债，要谁来买，成为一个更让美国政府头疼的问题。要不，拜登也不会着急的想找我们见面。因为债务上限谈判问题，拜登差点参加不了5月20日召开的G7峰会。后面勉强可以去G7，也取消了对澳大利亚的访问，四国安全对话峰会也取消了，因为拜登参加完G7峰会，就要赶着回国继续债务上限的谈判。现在左看右看，更着急的应该是美国，而不是我们才对。当前我们网络舆论上，这种制造焦虑，唱崩经济的声音越强，反而说明美国越着急。汇率走势，是有很多方面因素共同叠加的结果。这次汇率破7，主要也是外因和内因两方面因素。外因是近期美元指数在连续走弱两个月后，最近一周小幅反弹。所以，除了人民币之外，其他非美货币，近期也普遍走弱。过去两个月，人民币也不是贬值最多的货币。我们以过去两个月的最大贬值幅度，人民币是贬值3%，日元贬值5%，欧元贬值2.5%。所以综合来说，近期人民币贬值，只是外汇市场的正常波动。此外，人民币贬值也有一些内因。这个主要就是我们没有跟随美联储加息，反而是选择了降准，包括贷款端，1年期LPR利率，还有5年期LPR利率，也有小幅下调。这使得，最近这一年，我们M2同比增速基本一直保持在12%左右。这都说明，我们当前是处于一个放水周期，跟美国是相反的逆周期调节。现在有些银行的信用贷，甚至可以把利率降低到4%，而且额度还不低。这是无抵押的信用贷，额度大就算了，关键利率还如此之低，这个在以前是很难想象。2019年之前，通常这样的信用贷，普遍年利率是18%，比如某呗。现在因为央行放水给银行，但因为整体经济大环境不太景气，银行反而是着急要把手里的钱赶紧贷出去。所以，当前整个资金大环境是很宽松的。很多优质企业，还有信用记录良好的个人，都是被银行打电话上面推销贷款。当然，我个人其实对于这时候把内部搞得这么宽松，还是有一些疑虑和担忧。毕竟内部信用宽松，虽然可以起到短时间刺激经济的效果，但这也是有副作用的。特别是在经济下行周期，放出去的贷款，也比较容易形成坏账。容易透支未来的发展，美国已经给出很好的反面案例。但现在毕竟是全球比烂的时代，在这个节骨眼，比拼的是谁能撑到最后，剩者为王。所以，只要能比美国多撑一会，让美国先暴雷，特殊时期还是可以特殊处理。那么，在这样一个外部收紧，内部宽松的环境里，我们当前汇率还能保持在7附近，我觉得已经是十分坚挺的表现。这个主要还是得益于，我们过去这样一年的贸易顺差仍然保持在过去10年的高位。在当前世界经济衰退大背景下，韩国和日本这样的出口大国，都连续一年多贸易逆差。这种情况下我们还可以保持在历史高位的贸易顺差，是十分难得的。这使得我们最近这半年，外汇储备也有明显反弹，这也是汇率能在内部宽松、外部收紧的大环境下，相对还保持坚挺的缘故，至少没有比其他主要非美货币的表现差多少。另外，也有很多人问，我们过去这几年贸易顺差这么多，外汇储备整体一直保持在3.2万亿美元左右，多出来的贸易顺差去哪了？这个问题，我觉得是这样的。在2013年之前，我们贸易顺差赚的钱，很多都拿去买美债。但随着2012年美国对我们全面转向，我们在2013年开始，货币发行开始降低锚定美元的比例，这个体现在外汇占款比例大幅下降。同时，我们贸易顺差赚到的大量美元，也没有再去买美债，而是通过一带一路，拿去对外投资基建、购买矿产资源等等。只要保持外汇储备在3万亿美元左右，能确保汇率安全即可。而多出来的美元，我们并没有拿在手里，而是花出去，形成投资或者资源沉淀下来。所以，我们从2014年开始，就一直保持一个长期减持美债的大趋势。这都是我们一个比较长期的战略。对此，我们是有充足的战略定力去执行。所以，对于人民币汇率的长期走势，我是一直是坚定看好。但去年因为美联储进入激进加息周期，我也提到过短期会有汇率贬值的压力。不过，当前要开始考虑到美国的债务问题，以及美国市场都开始交易起降息预期，我个人是不大看好未来半年的美元走势。关于提高债务上限这件事情，无非两种可能：1、提高债务上限失败，美债违约，那么美元信用会重创，美元指数大概率就会跌。2、提高债务上限成功，但美国政府将在半年里至少发行1万亿美元国债，会给市场带来严重抽水效应，一旦导致美国金融市场出现流动性危机，那么就会迫使美联储降息扩表。这也是为什么，市场都开始提前交易起美联储7月降息的预期。那么，只要美联储降息，美元指数就会开始下跌周期。所以，今年下半年，美元走势下跌的概率会大一些，人民币汇率升值的概率就会大一些。但这都是基于一些正常情况下的推导。这里也不排除发生一些比较极端事件的可能性。比方说，美国就是故意打着债务违约的幌子，来达到实际赖账目的。那么美国有很大可能会通过对外制造战争的方式，来进行赖账，那么历史上这类战争爆发的时候，国家往往会通过发行高息债券来聚集资金。如果发生这种极端可能性，那么美联储可能还会继续加息，美元指数就不一定会跌，反而可能涨。一旦发生这种极端可能性，意味着全球秩序大洗牌，变数太多，很难去预判。当然，这种极端可能性发生的可能性是很小的，因为太过于极端。只不过，我们当前不要高估了美国的道德水平。比如说，5月16日，美国联邦存款保险公司宣布硅谷银行破产时，140亿美元的外国储户存款全部没收。我在3月23日分析硅谷银行破产的文章里，就提到过一个观点，“一些外国储户可能就没那么容易被兜底到”。结果美国现在直接把外国储户的钱给没收了。FDIC的一位发言人表示，根据美国《联邦存款保险法》规定，只有美国国内存款可以受到保护。所以说，美国这个吃相是太难看了点。我们很多人还是把美国想得太好了。所以，对于美国故意赖账这种极端可能性，虽然概率比较低，但我们不能因为概率低，就无视了这种可能性和风险。你贪图他的高息，他贪图你的本金。对于美国，一定得保持最高等级的警惕，把美国想得坏一点，总比把美国想得太好，要安全得多。防人之心不可无。我是星话大白，欢迎点赞支持。发布于 2023-05-22 11:56赞同 26134 条评论分享收藏喜欢

人民币汇率跌破7.34，未来怎么走？专家：不会出现“单边市”_腾讯新闻

人民币汇率跌破7.34，未来怎么走？专家：不会出现“单边市”

受汇率波动影响，留学、海外购物的成本增加。现在兑换10000美元比半年前多花约4000元人民币。不过，汇率下降也给出口带来利好。

从中长期来看，人民币贬值空间不大，汇率继续在合理均衡水平上保持基本稳定有坚实的基本面支撑。

短期因素叠加引发汇率波动

17日凌晨，离岸人民币兑美元盘中跌破7.34关口，至日低7.3419，创2022年11月初以来新低。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前经济复苏势头仍然偏弱，加之近期外贸数据的疲软对汇市情绪产生了一定影响。

汇率波动对留学和出口等有影响

“海淘、美代的价格优势也受影响。”在汇率波动下，不少消费者发现，在美国网站购物的花费也上涨了。

稳汇率“工具箱”里还有这些储备

投资者对中长期人民币走势看好

上游新闻综合自财联社、中新网、金融时报、央视新闻

编辑：陈璐

责编：吴忠兰

审核：冯飞

张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景_腾讯新闻

张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景

张明系中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任，中国首席经济学家论坛理事

一、表现：贬值不是因为人民币太弱、而是美元太强

二、成因：中美利差拉大与短期资本外流

中美10年期国债收益率利差明显拉大，以及由此导致的短期资本外流是导致当前人民币兑美元汇率急贬的最重要原因。

三、应对：容忍适度贬值与依然充足的弹药库

四、展望：人民币兑美元汇率有望先贬后升

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人民币暴跌背后，隐藏着惊心动魄的较量_腾讯新闻

人民币暴跌背后，隐藏着惊心动魄的较量

一 · 跌破7.2！

今年以来，人民币兑美元汇率持续下跌，从最低6.3，最高贬值到了7.2，创下14年新低。

尤其是最近两个月，人民币快速大幅贬值。

9月28日，人民币更是一度暴跌超过1000基点。

9月28日当晚，央行紧急发声：

坚决抑制汇率大起大落，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。

美国加息、人民币快速贬值、央行发声……这一切，和几年前的人民币保卫战，简直是如出一辙。

那么这一次，人民币为什么会快速贬值？

新一轮人民币保卫战，我们又有多少胜算呢？

二 · 贬值根源

汇率战争，不见硝烟，但是这场战争的胜败，却关乎国家和个人命运，影响深远。

有人可能会觉得，我们小老百姓只管相信国家就好。其实要打赢人民币保卫战，不只需要国家的运筹帷幄，也需要我们了解其中的逻辑，只有这样才能不被别有用心的人随便忽悠，坚定地同国家站在一起。

先说这轮人民币贬值的根源，汇率是货币与货币之间的比价，背后的决定因素就是两个国家的经济基本情况，经济越强，货币就越强。

美国GDP在全球中的占比越高，美元指数就越高，二者走势高度一致。

这就好比一家公司和这家公司的股票，公司的业绩好，大家自然就愿意买这家公司的股票。

同样，一个国家的经济表现好，资产的吸引力也就越大，人们自然更愿意买进这个国家的货币，去投资这个国家的股票等资产。

那你说美国经济一片乱套，咋美元还是噌噌涨？

其实，影响汇率的因素有很多，经济基本面是根本决定因素没错，但是在短期，还有很多因素也会影响到汇率的走势，其中非常重要的一点就是利率。

今年美国通胀爆表，美国被迫加息来应对。

利息变高了，美国资产的吸引力自然相对也就高了。所以今年全球的美元都在向美国回流，放眼其他国家的货币那是一片哀嚎。

比如日元兑美元跌了16%，阿根廷比索、土耳其里拉，都跌了30%，斯里兰卡卢比最惨，兑美元跌了接近80%。

也有些国家选择先下手为强，美联储还没开始加息，就提前加息，应对美国加息导致的资本外流。

图里对美元升值的几个国家，都是从去年就启动了加息，今年美国加息5次，这几个国家已经加了十几次。

提前加息，对冲了美国加息的负面影响，但加息却是饮鸩止渴。

因为提高利率对企业和居民来说，意味着借贷成本增加，打击经济活力。

反观国内没有那么大的通胀压力，所以在美国加息的同时，国内为了稳经济在降息，此消彼长，利率差距扩大，也就加大了人民币的贬值压力。

但即便如此，人民币的表现依然很坚挺，虽然相对美元在贬值，但央行发布的文件中也说得很明白，贬值幅度只有美元升值幅度的一半，而且相对欧元、英镑、日元等是明显升值的，CFETS人民币汇率指数与2021年末基本持平。

那为什么还要如此谨慎呢？

答案是贬值预期。

之前咱们就说过，怕就怕在一些人别有用心的炒作下，人们心中形成人民币的贬值预期：

预期人民币还会贬值，就会有更多的人卖人民币、买美元，结果导致人民币进一步贬值，形成恶性循环，这种预期一旦形成，再想扭转就难了。

央行的文件里明确提到了这一点，要“加强预期管理，遏制投机炒作”。

尤其是8月中下旬国家宣布降息之后，人民币开始快速贬值，连续突破7.0、7.1甚至突破了7.2。

这种情况下，央行被迫出手了。

三 · 央行出手

首先是劝退投机者。也就是28日的发声，明确警告投机者不要赌人民币单边升值或者贬值，久赌必输。

在这之前的9月5日，央行宣布下调外汇存款准备金率，从8%降到6%。

意思就是说银行收到外币存款，比如美元存款，需要交8%的准备金存到央行，准备金率下调，银行手里的美元就多了，市场上的美元多了，能够缓解人民币的贬值压力。

2%虽然听起来不大，但是7月末，外币存款规模大约是9500亿美元，2%就是190亿美元。

9月26日，央行再次出手，宣布从28日开始，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

这个上调远期售汇风险准备金又是什么意思呢？

远期售汇，是银行对企业提供的一种规避汇率波动风险的工具。

比如企业现在用不到美元，但3个月之后要进货，以美元支付货款，如果3个月后美元升值了，企业买美元的成本就会增加。

这时候银行就会给企业一个报价，企业觉得能接受就和银行签约，交一笔保证金，约定3个月后买入美元，不用再担心汇率的波动。

但银行也不是慈善机构，如果3个月后美元升值了，银行就亏了。

所以银行签约后就会在市场上按照现在的汇率买入美元，然后把美元贷出去赚3个月的利息，3个月后再把美元卖给企业。

但是如果远期购汇的企业多了，银行就要不断在市场上买入美元，导致人民币进一步贬值，结果也有可能形成恶性循环，导致更多的企业担心人民币贬值，开始远期购汇。

这时候远期售汇风险准备金就起到作用了。

这个准备金和前面提到的存款准备金是一个意思，就是得交一部分存到央行，用来应对未来可能的风险。

之前是0%，意味着银行开展远期售汇业务不需要交钱，调到20%，假设银行远期售汇100亿美元，就要存20亿到央行手里，银行的业务成本就增加了。

成本上涨银行怎么办？

自然是将成本转嫁给企业，这样企业远期购汇的积极性就会受到影响，从而减轻人民币贬值的压力。

四 · 首战告捷

这两招下来，效果也是立竿见影，9月28日到10月4日，人民币一周大涨2100基点，从7.26升值到了7.06。

不过现在只能说是首战告捷，因为美国加息、美元回流的趋势不会迅速扭转，而我们为了稳经济采取的又是与美国相反的货币政策。

但是也应该看到，央行对此早有准备，而且目前还只是使用了两种稳汇率工具，另外还有逆周期因子、收紧离岸人民币流动性、加息等工具，历史上经历多轮外部冲击，央行也积累了丰富的经验。

汇率战争虽然不见硝烟，但却极为残酷，关系到国家未来，以及我们每一个人的命运。

一直以来，我们绝大多数人其实都被国家保护得很好，但不代表我们可以对此漠不关心。

非常时期，作为普通民众的我们，需要了解其中的逻辑，更需要保持定力，不惊慌失措，不盲目跟风。

相信国家一定能打赢人民币保卫战，至于那些对警告置若罔闻的投机分子，也终将为他们的行为付出代价。

参考资料

1. 全国外汇市场自律机制电视会议召开

2. 金融战争——李翀

3. 货币的教训——周其仁

4. 货币战争——詹姆斯·里卡兹

5. 热钱阴谋——段育文

6. 离岸人民币四小时收复1000点！外汇局通报：最高罚款4266万元！——张锦河

7. 全球汇市风雨飘摇，谁是麻烦制造者？——央视新闻客户端

8. 央行稳汇率再出招外汇风险准备金率从0上调至20%——范子萌

9. 年内再出手！央行下调外汇存款准备金率至6％专家：下一步人民币对美元贬值幅度会趋于温和——肖世清

10. 远期售汇业务外汇风险准备金率将上调，专家解读影响几何？——万可义、董湘依

11. 人民币汇率形成机制的历史演进与展望——王鹏

12. 汇率波动及其行业影响——邓利军

13. 离岸人民币定价权及其对在岸人民币的影响——郑联盛、董裕平

14. 汇率的本质——管涛

15. 资本外流和人民币贬值的强化机制及其风险防范——连平、刘健、鄂永健

16. 回顾与展望：人民币汇率形成机制改革——肖立晟

17. 人民币在全球货币体系中仍表现出稳定强势——吴雨

18. 张礼卿：人民币汇率形成机制改革，主要经验与前景展望——张礼卿

19. 人民币汇率：机制与走势——张明

20. 三大变量决定人民币汇率走势——连平

21. 人民币走稳有底气——如何看待人民币汇率走势——许志峰等

22. 汇率变局——兼论人民币汇率的前世今生——解运亮、张云杰

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人民币汇率快速下跌背后：估值合理回归大幕开启双向波动态势稳固

2022年04月22日 03:33

21世纪经济报道

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　　面对美元强势上涨，人民币汇率回调。

　　截至4月21日18时，境内在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在6.4472附近，盘中触及去年11月以来最低点6.4518；境外离岸市场人民币兑美元汇率则触及6.4673，盘中也触及去年10月以来最低值6.4784。

　　这意味着过去三个交易日境内外人民币兑美元汇率累计跌幅分别超过700个基点与900个基点。

　　在多位业内人士看来，本周以来人民币汇率快速回调，主要受到四大因素影响，一是美元指数创下过去两年最高值101.03，对人民币汇率构成较大下跌压力；二是近期日元、韩元等汇率大幅下跌，令不少投资机构纷纷看跌亚太区货币，加剧人民币跌势；三是疫情因素令中国外贸遭遇短期影响，令一些原先看好中国外贸延续高景气的投资机构削减人民币多头头寸；四是全球能源价格上涨，令中国进口企业增加购汇额度以采购能源产品，无形间拖累人民币汇率进一步下跌。

　　“随着人民币快速下跌，部分海外对冲基金不再将6.4视为人民币汇率的重要支撑点位，导致离岸人民币汇率跌幅持续高于在岸人民币汇率。”一位香港银行外汇交易员向记者透露。

　　记者注意到，本周多数交易时段，境外人民币汇率较境内汇率低了约200个基点，成为拖累人民币汇率持续回落的重要抓手。这背后，是越来越多海外投资机构正形成某种共识，即在美元持续升值的情况下，人民币估值相对偏高，需要一定幅度的估值合理回归。

　　值得注意的是，尽管本周人民币汇率快速下跌，但外汇市场并未掀起投机沽空潮。究其原因，一是部分海外投资机构认为美元指数快速上涨已透支美联储未来大幅加息预期，随着5月美联储加息靴子落地，美元或将遭遇获利回吐潮，令人民币汇率企稳反弹；二是他们忌惮中国央行将采取措施遏制人民币汇率单边快速大幅下跌预期升温，导致投机沽空操作再度无功而返。

　　“事实上，人民币汇率回调，表明人民币双向波动态势并未改变，这既能更好发挥稳定宏观经济与调节国际收支自动稳定器的作用，又能降低海外投资机构加仓人民币资产的汇率风险对冲操作成本，吸引他们持续青睐人民币资产。”一位国有大型银行外汇交易员向记者指出。

　　4月21日，人民币兑美元中间价报6.4098，较前一个交易日下调102个基点，创下去年11月以来的最低值。

　　“这吸引部分金融机构继续押注人民币汇率下跌。”上述香港银行外汇交易员向记者指出。本周押注人民币汇率下跌的，主要是两类金融机构，一是银行机构，二是海外对冲基金——前者主要是基于美元指数持续上涨迭创过去两年最高值，相应调低人民币汇率估值；后者则看到近期亚太地区货币兑美元汇率普遍大幅下跌，认为人民币汇率很难“独树一帜”，纷纷加入人民币沽空阵营。

　　在他看来，海外对冲基金敢于买跌人民币的一大底气，是疫情冲击导致中国外贸遭遇短期冲击，令不少原先看好中国外贸延续高景气度的海外大型资管机构纷纷削减人民币头寸，吸引他们趁机押注人民币汇率下跌获利。

　　“但是，境外离岸市场外汇市场尚未掀起投机沽空人民币潮。”他向记者指出。究其原因，是多数海外投资机构认为此次人民币汇率快速回调，更像是对此前估值偏高的一次“修正”，就中国经济增长基本面稳健与跨境资本流动持续均衡而言，人民币汇率不具备大幅下跌的条件。

　　记者获悉，在境外离岸市场，不少海外对冲基金也沽空人民币套利采取极其谨慎的操作策略，他们没有利用杠杆融资大举买跌人民币，而是按周借入一定额度离岸人民币头寸抛售沽空，其间若人民币汇率企稳反弹，他们就迅速平仓归还人民币头寸获利离场。

　　“相比沽空人民币，多数海外对冲基金更热衷沽空日元，因为日本货币政策大幅宽松与日本经济复苏遭遇波折，令沽空日元的胜算与获利空间更大。”一位华尔街对冲基金经理向记者指出。

　　在业内人士看来，本周人民币汇率回调，也预示着人民币重回双向波动态势。

　　“事实上，近期汇率回调未必是坏事。”一位欧洲大型资管机构亚太区首席代表向记者透露。它一方面有助于提升中国企业出口竞争力，令中国外贸有望延续高景气度，另一方面也能降低海外投资机构加仓人民币资产的综合成本。

　　记者获悉，由于人民币汇率此前持续坚挺上涨，众多海外大型资管机构不得不加大汇率下跌风险对冲操作，无形间削弱其人民币资产投资组合的整体回报率。如今，随着人民币汇率回落至合理估值，他们汇率风险对冲操作成本将有所减少，有利于提振人民币资产组合收益率。

　　一位华尔街新兴市场投资基金经理向记者直言，随着人民币汇率在6.4-6.5之间保持宽幅双向波动，他们的外汇套保亏损压力无形间大幅减轻。此前，他们开展人民币汇率避险套期保值操作时，将未来人民币均衡汇率估值设定在6.4-6.5之间，如今人民币估值回归这个区间，令他们汇率套保操作实现预期回报，令人民币资产投资组合实际回报率上升，让他们更有底气向总部申请更高额度配置人民币资产。

　　在上述国有大型银行外汇交易员看来，人民币汇率持续双向波动，也能更好地发挥稳定中国宏观经济与调节国际收支自动稳定器的作用。具体而言，一是汇率双向波动相比单边坚挺升值，更能提升中国外贸竞争力，令外贸保持高景气度与宏观经济稳健增长，二是汇率双向波动也能有效促进资本跨境流动自主均衡平稳，降低资本大进大出风险。

　　“更重要的是，随着中美货币政策分化导致中美利差倒挂，人民币汇率回调也能适度释放市场持续积攒的人民币汇率下跌压力，避免人民币出现异常大幅波动，令中国金融市场更加平稳波动。”他指出。

　　记者多方了解到，本周人民币汇率下跌未对海外大型资管机构稳步加仓人民币资产构成显著影响。此前他们已预计未来人民币汇率波动弹性加大，此举有助于中国经济保持平稳增长，令人民币资产延续较高的安全性与收益前景。

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责任编辑：赵思远

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离岸人民币对美元汇率跌破7.32，“降息”带来的贬值压力有多大_金改实验室_澎湃新闻-The Paper

币对美元汇率跌破7.32，“降息”带来的贬值压力有多大_金改实验室_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1离岸人民币对美元汇率跌破7.32，“降息”带来的贬值压力有多大澎湃新闻记者陈月石2023-08-15 17:07来源：澎湃新闻 ∙ 金改实验室 >字号在早间中、短期政策利率下调后，在岸、离岸人民币对美元汇率随之下跌，也引发了市场对贬值压力是否会加大的讨论。8月15日，人民币对美元即期汇率开盘跌破7.28关口后一度跌幅有所收窄，不过午后重返跌势，16时30分收盘报7.2868，较上一交易日跌331个基点，这一收盘价创下了9个多月以来的新低（2022年11月3日人民币对美元即期汇率收盘报7.3200）。在进入夜盘交易时间后，人民币对美元即期汇率进一步走低，并逼近7.29关口。更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率8月15日早盘在“降息”落地后迅速走低，并一度跌破7.31关口，随后在升至7.29附近后再度走低，截至发稿一度跌破7.32关口，较前一交易日下跌超400点。政策利率的下调，是否会对本就疲软的人民币汇率走势产生冲击，成为市场关注的焦点之一。8月15日早间，中国人民银行发布公告显示，1年期中期借贷便利（MLF）中标利率从2.65%下调至2.5%，7天逆回购利率从1.90%下调至1.8%，分别调降15个基点和10个基点。“今日降息后，离岸人民币汇率贬值破7.3，8月以来随美元指数上行，人民币汇率再次走贬，我们认为受我国宽松货币政策及美联储政策基调不确定性影响，预计三季度人民币汇率总体趋于震荡，但其能够起到内外平衡器的作用，国内政策预计不会受到较大影响。”谈及汇率贬值压力有多大，浙商证券首席经济学家李超在最新研报中指出。他同时指出，不认为人民币汇率年内会持续贬值，预计四季度走向升值的概率大。预计随着国内宽松政策空间打开，相关举措逐步推进、落地，中美经济对比中，我国优势将逐步凸显；此外，预计下半年美国银行信用收缩强化，超储逐步耗尽也将在下半年削弱需求，需求回落将有效缓解通胀和劳动力市场紧张，货币政策停止紧缩的预期也将持续确认。总体上，预计四季度我国在基本面及货币政策预期两个方面均较为占优，推动人民币汇率升值。东方金诚在最新研报中指出，近期人民币汇价再度走低，更多是短期风险事件发酵所致，可持续性有待进一步观察。需要指出的是，当前稳汇率政策工具箱丰富，必要时会适时出手，引导市场预期，遏制汇市“羊群效应”聚集。由此，下半年人民币汇率因素不会掣肘国内货币政策。事实上，作为全球第二大经济体，我国必然将保持货币政策独立性放在头等重要位置，同时通过政策工具防范人民币汇率大起大落，跨境资金流动大进大出。这样来看，无论下半年美联储何时停止加息，都不会对国内货币政策灵活调整构成实质性影响。6月MLF 操作利率下调已证明了这一点。“虽然今天的中间价还是展示了维稳的信号，但MLF利率下调的时间尤其是幅度超过了预期，再加上7月宏观数据的发布，即期汇率大跌，后续还要看经济基本面的改善情况以及美联储的走向。”某股份制银行外汇交易员表示。责任编辑：王杰图片编辑：施佳慧校对：丁晓澎湃新闻报料：021-962866澎湃新闻，未经授权不得转载+1收藏我要举报#人民币汇率#政策利率下调查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

人民币连续贬值，背后四大原因曝光！_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper

续贬值，背后四大原因曝光！_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1人民币连续贬值，背后四大原因曝光！2022-04-24 00:02来源：澎湃新闻·澎湃号·媒体字号以下文章来源于数据宝，作者林丽峰数据宝.数据宝——证券时报智能原创新媒体，中国股市大数据新媒体领先品牌，依托证券时报财经数据库和证监会指定信息披露媒体的权威信息，让您用手机也能从海量数据中获得有用的决策信息支持，数据是个宝，炒股少烦恼！来源：数据宝近四个交易日，离岸人民币兑美元贬值超过1400个基点。人民币汇率接连回调A股贬值受益概念崛起近期，随着美联储加息预期增强，人民币对美元汇率快速走低。近四个交易日，离岸人民币四连跌，连续跌破6.45、6.46、6.47、6.48、6.49的整数关口，并于周五突破6.5的大关，最低跌至6.5267。近四个交易日，离岸人民币兑美元贬值超过1400个基点。四天跌幅超过2.2%，同时创下自去年7月以来新低。在人民币贬值预期下，A股市场以纺织服装为代表贬值受益概念获热捧，截至收盘，纺织服装概念有20只以上涨停或涨超10%。中美货币政策加速分化人民币短期承压从人民币贬值原因来看，主要包括四个方面，一是美元指数创下过去两年最高值101.07，对人民币汇率构成较大下跌压力；二是近期日元、韩元等汇率大幅下跌，令不少投资机构纷纷看跌亚太区货币，加剧人民币跌势；三是疫情因素令中国外贸遭遇短期影响，令一些原先看好中国外贸延续高景气的投资机构削减人民币多头头寸；四是全球能源价格上涨，令中国进口企业增加购汇额度以采购能源产品，无形间拖累人民币汇率进一步下跌。中信证券指出，近期人民币汇率贬值压力增大，主要来自疫情导致的经济基本面下行压力与美元走强两方面因素。供应链扰动叠加美元指数上行或将使短期人民币承压，但无需对人民币形成贬值预期，预计人民币贬值对于货币政策影响有限。有分析指出，中美经济基本面和货币政策分化所造成的利差收窄甚至倒挂难以快速扭转，国际资本外流和人民币汇率贬值的压力仍将存在，人民币短期或将承压。但市场对于中长期走势无需过度担忧，双向波动仍将是人民币汇率常态。在人民币贬值预期下，海外出口占比较高的上市公司受益明显，典型的包括纺织服装、家电、玩具、机电、家具等出口占比较高的公司。32家公司海外业务占比收入超90%从A股来看，证券时报·数据宝统计，已披露2021年年报的公司中，有1500多家公司有海外业务收入，合计收入总额3.74万亿元，其中有400多家公司海外收入超过10亿元。京东方A、洛阳钼业、海尔智家三家公司海外业务收入超过千亿元。中国建筑、潍柴动力、建发股份、中国海油等74家公司海外业务收入超过百亿元。以海外业务收入占总营收比看，220多家公司海外营收占比超50%，32家公司占比超90%。西藏珠峰、海象新材、博迈科海外业务收入占比超过99%，华利集团、雅艺科技、德艺文创等占比超过98%。以西藏珠峰为例，公司去年20.49亿元，其中海外业务收入20.47亿元。在去年人民币升值的大环境下，上述营收占比超过50%的公司业绩如何。统计显示，220多家公司中，近80余家业绩下滑，140多家去年业绩正增长。西藏珠峰、亚钾国际、北京君正、恒天海龙4股去年净利增幅超过10倍。不过，从业绩增长原因看，西藏珠峰、亚钾国际业绩大增主要因为产品涨价，北京君正主要受益于汽车行业高景气度，恒天海龙则是帘帆布行业供不应。声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。原标题：《人民币连续贬值，背后四大原因曝光！》阅读原文特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表澎湃新闻的观点或立场，澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

人民币汇率持续走低（今天突破7.3），造成的原因有哪些？会给老百姓带来哪些影响？我们该怎么办？（上） - 知乎

人民币汇率持续走低（今天突破7.3），造成的原因有哪些？会给老百姓带来哪些影响？我们该怎么办？（上） - 知乎切换模式写文章登录/注册人民币汇率持续走低（今天突破7.3），造成的原因有哪些？会给老百姓带来哪些影响？我们该怎么办？（上）锋说锐评百姓事百姓事锐评说看动漫开心活文章很长，根据粉丝建议拆分成上下两部分，创作不易，评论区欢迎讨论那我先来抛砖引玉，不当之处恳请各位大神批评指正。俗话说：底层逻辑没有理清，讲这些表面现象都没有意义。那我们来看看这次事件发生的原因是什么，也就是它的的底层逻辑是什么首先我们来了解一下本次事件的始作俑者蓝星世界警察美国（鹰酱）鹰酱一直以来，不少人都将美国称之为美帝，而美国作为当今世界上唯一的超级大国，也就只有它当得起这个称号。近年来，美国无论在哪个领域，其实力都对其他各国形成了碾压的优势。而美国也凭借着这些实力在国际上大肆行使霸权主义，但美国究竟凭借着什么实力能够拥有如此霸权，专家对此作出了解释，如今的美国霸权有三大支柱，使得美国能够成为如今的帝国。首先便是军事霸权：在美国建国的246年之中，美军已经经历了240多场战争，几乎每年都有战争，从此前美国经历的战争中就可以看得出来其战争的实战经验相当丰富，而美国的军事实力有多强悍，大家也是有目共睹的。无论是伊拉克还是阿富汗这些国家，美国甚至不把联合国的阻拦放在眼里说打就打。最近的俄乌战争也充斥着美国的影子。在军事武器装备方面，美国的十一艘航母在全球是独一无二的（中国目前3艘），没有国家的海军实力能够与其相比，可以说控制着整个海洋。另外在核武器方面，美国的核弹头数量虽然仅次于俄罗斯，但在核技术方面，美国或许更加技高一筹。核弹爆炸其次就是经济霸权。美国是世界上最发达的国家，其经济实力远超过世界各国。虽然中国在全球GDP排名中仅次于美国，但从GDP总量来看，中国距离美国还有不小的差距。2021年时，美国的GDP达到了23.00万亿美元，而中国的GDP是17.73万亿美元，至于排名第三的日本，GDP仅有4.94万亿美元。美中日三国虽然排名前三，但是实际的GDP总量还是存在很大的差距。美元在国际上的处于霸主地位，对美国经济的发展也十分有利。自从布雷顿森林体系确立以后，确立了美元的霸主地位，美元成了世界上使用率最高的货币，在国际上也处于绝对领导地位。美元这样的国际地位也使得美国拥有了更多的经济霸权。2021全球各国GDP最后便是自由与民主的意识形态。美国对于“自由”和“民主”的宣传做得十分到位（典型国际双标）。在这种意识形态的影响下，大多数的西方国家都愿意跟随美国，将“自由”和“民主”奉为真理，并且因此收获了众多志同道合的国际盟友。同时，美国还利用这种意识形态的影响，随时挑起了各个国家间的对立，使得各国因为思想上的分歧，经常发生各种矛盾，甚至冲突。自由女神像这这就美国霸权能够成功地维持至今的三大支柱。我们可以看看罗马帝国的兴衰史，罗马的帝国的兴盛原因与美国的三大支柱何其相似，看似牢不可破的铁三环，却同样有着致命的弱点，当这三个支柱相互促进影响时，将会得到巩固和更加有效的发展，当这三个支柱当中某一个出现问题时，将会破坏其平衡甚至导致其崩溃。美国是否会向当初强大的罗马帝国一样湮没在历史的尘埃中我们不得而知。彭博社报道截图10月17日，美媒发布的最新经济预测模型显示，美国经济将要在12个月内陷入衰退，概率达到100%。据相关民调数据显示，有78%的美国民众认为美国经济十分差劲。美国经济正在经历严重的倒退，将会引发怎样的后果，我们拭目以待。俄罗斯黑客组织killnet美国的新冠疫情人数超1.9亿人。俄罗斯黑客组织killnet声称掌握美国参与研制新冠病毒的相关资料如果是真的，这是否是美国秘密研制的生化武器？是不是美国在悄无声息的实施人类清楚计划呢？经济的不景气甚至衰退，导致美国普通百姓的生活质量越来越差，新冠病情仍无法得到控制，“0元购”在美国越来越多的城市上演，暴力事件不断攀升，那个标榜自由与民主的“美国梦”正在一步步破碎。目前自由与民主的意识形态受到严重的冲击，美国的经济霸权地位也受到来自中国的冲击，为了能够确保自己的霸主地位。基于科技、军事、美元、金融的全球霸主地位，美国现在是盛世印美钞收割世界，乱世加息缩表+搅动地缘政治收割世界。汇率随着今年的美联储不断加息，各种人民币汇率下跌的消息不断传出，不少人纷纷给出自己的关于人民币汇率下跌幅度的猜测，有说贬值是好事，有说贬值是坏事，还有的说，央妈出手解决所有。今天，我们就先把汇率到底是啥这个问题和大家好好讲讲。什么是汇率？汇率又称外汇利率，外汇汇率或外汇行市，指的是两种货币之间兑换的比率，亦可视为一个国家的货币对另一种货币的价值。具体是指一国货币与另一国货币的比率或比价，或者说是用一国货币表示的另一国货币的价格。简单说汇率就是价格。那什么是价格？价格就是汇率。是不是觉得特别绕口，那么我们举个简单的例子。一斤面粉能换2斤小麦，那么面粉和小麦的汇率就是1：2。1000斤面粉能卖2000元钱，2000元钱可以买一台手机，那么面粉和手机的汇率就是1000：1。所有的价格都是汇率，汇率就是价格。即汇率=价格。大家有个大致的概念了么津巴布韦币，比天地银行还厉害大家看看今年人民币兑美元的价格走势，已经从最高的6.33：1跌到7.25：1，意味着以前1美元可以的兑换6.33元人民币，现在值7.25元人民币了。人民币变相的不值钱了。（前提是你使用美元）那么汇率为什么会跌，以及这种下跌会产生什么影响？影响的话，很简单，把事情推演到极致你就好理解了。大家知道世界上有个国家叫做津巴布韦么。历史上的津巴布韦曾经也是一个富饶的非洲小国，1980年时曾经津元对美元的汇率为1:1.47。后来因为各种原因导致严重通货膨胀，货币不断贬值，最严重的的时候津元对美元的汇率为3.5亿:1。这意味着：要花费上亿津元才可能买到一个面包，如果汇率没有下跌，你拿着上亿津元的钞票，你的瞬间完成了好几个小目标，北上广随意买房。有人就会提出疑问说：不对啊，我听说贬值是好事，这有利于我国的商品出口呀。人民币贬值，我们的东西相对对外国人来讲变便宜了，他可以以更少的本国货币购买原来的商品？他当然会赶紧买买买。但这种原因导致的的增加出口真的算是好事么？当然不完全是。凡是说本币贬值有利于出口是好事的，都是浆糊。我们辛辛苦苦生产出来的商品，几乎白白送给人家，这叫好事？大家不会这么想吧。虽然现实中不可能这么夸张，但是你的商品贬值一分钱就相当于白送一分钱，你觉得这样的逻辑是否合理。出口增加了，不是更有利于我们的外汇储备增加么？【假设其它条件均不变话的前提下】单纯依靠本身贬值增加出口是不可能赚更多外汇的，你想想呀，你的商品变便宜了，商品出口量虽然会增加，但成交总金额却不一定会增加。如果贬值过多，你的成交总金额还有可能减少。既然觉得贬值不一定是好事。那么既然不是好事，央妈出手进行抑制贬值总是可以的了塞？那么各国央行抑制本币贬值的方法，通常分为两种：一是增加交易成本，提高中间的摩擦税费,提高外汇风险准备金率；二是抛售外币或回收本币，降低二者的压力差,抛售美债。央妈放出提高外汇风险准备金率的消息后，人民币立马暴力升值，但随着利好消息的消化，人民币仍然未能摆脱贬值的趋势。中国今年已经陆续抛售上千亿美债，各国也在陆续抛售美债，也在一定程度上减缓了美元升值。很多人听到这里可能就变得更迷惑了：为什么贬值也不好、抑制贬值也不好呢？这就涉及到金融的一个根本性问题了：那就是：价格本身从来不是问题所在，价格只是问题的反映，以及一种自我解决手段。我们真正需要关注的是价格背后的原因。打个比方你去医院看病，“看医生”这件事表明你生病了，这就是一件坏事。可是“看医生”这个行为本身，本质上是对生病的改善治疗，“看病”这又是一件好事。但是各国央行在进行干预汇率时，往往是出台政策“禁止你去医院看病”。大家都没法去医院了，医院门可罗雀，就以为大家都没有生病？真正应该关心和解决的问题是这背后的原因——到底生了什么病。真相只有一个那么汇率贬值背后的真正的原因是什么呢？购买力下降（含预期）。至于购买力下降的原因，要么是印钞太多，要么是生产太少（生产率低）。近两年来美国大放水，购买力下降，美元贬值，导致流入中国→人民币升值→中国输入性通胀压力增大；今年开始收水了，购买力上升，美元升值，导致流出中国→人民币贬值→中国国内通胀压力增大。同时叠加我国今年出现了特殊困难（疫情持续），生产率下降，人民收入下降，人均可支出减少，（预期）购买力降低，人民币贬值就出现了。如果说汇率贬值表明我们生产率出现下降，那么可以说「下降」是不好的。而如果说资金流出可以解决一部分购买力下降带来的后果，那么汇率贬值本身又是一件好事。自己生产的商品不够多，就需要让钞票流出去购买外国商品来填补空白，这是一种自发调节。解决问题的根本之道，不是去卡价格，而是——把生产率提上去。去年底央行出政策：提高外汇备金率，以减少美元流动性、使人民币贬值。这个政策的确有助于降低输入性通胀压力。很多人比较迷惑：人民币贬值之后，进口大宗商品价格就会变高，岂不是输入性通胀更加严重了吗？的确，在标准的“教科书”公式中，本币汇率和净出口是负相关的，本币贬值有利于刺激出口、减少进口、吸引外资流入——继而推升国内通胀。但是，金融学绝不是背公式那么简单，而是要思考它的事理逻辑。因为美元泛滥是输入性通胀的主要原因，那么通过上调外汇准备金率来减少美元流动性，就肯定会有助于降低输入性通胀压力。至于人民币贬值，只是压力缓解之后的一个自然结果。若是不解决美元流动性问题，而直接靠行政手段压低人民币，才会符合教科书中的公式——推升国内通胀。简单的汇率的相关内容作了一个讲解，如有问题欢迎大家在评论区讨论。我们先把汇率是个啥进行了简单的了解，那我们接下来对人民币贬值的原因做一个梳理分析：我国人民币兑美元近期贬值较明显主要原因有如下几个方面：第一：美联储加息缩表美联储加息缩表，导致美元走强，这是最根本原因。2022年8月26日鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的鹰牌发言顿时让美元进一步走强，其他国家股汇债三杀一片狼藉，当然美股也不例外。美国作为当今世界的金融中心，美联储的货币政策将很大程度的影响全球资本市场，进而影响股市。究其根本这就是美元作为世界经济霸主的好处，美国遇到风险时可以让全球共同分摊，但是世界的其他国家不仅要承受来自自己本国/地区的风险还要承担美国的风险。我们可以看美元指数近一年来的走势图，基本上是一路向上，其实美联储的加息缩表就意味着美元必然走强，同时俄乌冲突爆发又导致美元避险价值上升，进一步增强了美元价值。美国最大的压力是通胀，以及后续的每次美联储议息会议带来的加息和缩表。首先现在很多人一看到漂亮国通胀，就觉得人家经济很糟糕，没救了，这种认识明显是被带了节奏的。并非所有的通胀都是坏事，要看成因，问题是出在供、求哪个环节。事实上，从其他经济数据可以看出，美国的高通胀反而是因为疫情后，美联储大放水导致的。所以，如果美国经济保持强劲，像FAAMG几大巨头继续高增长，后期的缩表和加息相信能应对的来，实现软着陆。毕竟美联储的措施是为了自己国家好的，不是为了把自家股市和经济搞崩溃的，明确这一点就好。第二：我国经济下行压力增大是我国经济下行压力太大，所以为了稳经济还下调了MLF利率，这个直接导致美元兑人民币大涨。全球处于加息缩表大周期，而我们在精细操作降息，汇率当然此消彼长了。MLF利率下降而美联储还在加息，这导致中美利差扩大也会进一步刺激了国际资本选择，这也会导致汇率波动。7月28日美联储加息后，美国联邦基金目标利率升至2.5%，高于我们7天期逆回购利率40bp；中美短端政策利率，出现自2008年以来的首度倒挂。而8月15日央行10bp的降息后，这一倒挂被进一步加深。可见今年人民币贬值主要分两个阶段，一个是美联储加息初期+俄乌冲突；第二次为我国调低MLF+LPR，同时美联储主席加息鹰牌发言。拉长时间线，基本上一遇到经济危机，美联储加息缩表，我国经济走弱，人民币汇率就会贬值，这也是一种周期表现，大家不用太紧张。第三：全国各地疫情仍持续发生（特别是上海疫情）人民币是3月11日开始贬值走势，这个也是上海疫情开始加速爆发的时间点这波疫情对我们经济伤害还是比较大的，根据海通证券4.9与4.15发布的两篇研报测算，推断3月全国生产增速下降1.7%左右，单月全国投资总额减少2.2%左右。特别疫情是在我们经济大动脉扩散出去，直接给全国造成比较大的外溢压力，影响面比较广。毫无疑问本轮国内疫情的影响程度超预期。从一些表征出口、投资、消费的数据来看，相继出现了恶化：比如3月份中国大陆发往美国的集装箱数量，22个月来首次低于去年同期水平；整体外贸出口虽有14.7%的增速，但低于去年，且高科技高价值量品类下滑十分明显；投资的不足可能使得新增就业出现问题；财富效应减弱又极大影响个人消费。过去两年我们人民币整体坚挺的一个重要基础，就是我们通过动态清零控制住了疫情，制造业全力开动。因此当我们疫情出现这种严重态势，也会反映在汇率走势上。第四外贸预期降低最后就是外贸预期降低，过去两年我国外贸其实很亮眼，因为我国防疫较成功、同时世界工厂在疫情期间韧性很强，同时能源可靠性较高。今年上半年我们的外贸表现也不错——6月和7月贸易顺差屡创新高，但是我们得清楚这样的外贸成绩难以持续下去，而贸易顺差其实是汇率的重要稳定器，后续增速放缓也影响汇率预期。推荐阅读：编辑于 2022-11-07 13:22・IP 属地西藏人民币兑美元汇率美元人民币赞同 508 条评论分享喜欢收藏申请

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